要点速览
- 标普500第二季度盈利同比增长50%，利润率升至16.9%历史最高，但Jeremy Grantham警告均值回归。
- 标普500股息率降至1.04%历史最低，年内第26次收于历史新高，2020年代累计超220次。
- 美国7月非农就业意外减少2.3万人，5-6月下修10.3万，市场不再预期美联储9月加息。
- 30年期房贷利率升至6.69%，月供较十年前上涨160%，房贷负担大幅恶化。
- Thomas Wolf分析OpenAI安全漏洞，MuddyWatersResearch称“暂停AI”提议天真，双方观点冲突。
- Opendoor连年亏损、2025年亏13亿美元；Jefferies上调Uber为“Franchise Pick”。
一、美股市场：盈利与估值处于极端状态
- 标普500第二季度盈利同比增长50%，为2021年Q2以来最高，也是非衰退期从未见过的增速；同期销售同比增长15%，利润率飙升至16.9%的历史最高。Jeremy Grantham警告利润率终将均值回归。 — 来源：1 2 3
- 标普500股息率降至1.04%的历史最低水平，指数本周再度收于历史新高（年内第26次）。Ben Carlson补充，2026年已出现26次历史新高，2020年代累计超过220次，自1950年代以来近1400次；投资者需要忽略大量恐慌信息才能取得这些高点。 — 来源：1 2 3
- 标普500在2026年3月30日一度年内下跌7%（历史上最差开局之一），随后强劲反弹至年内上涨超14%，是历史同期平均涨幅（+6.7%）的两倍多，说明市场没有不可能。 — 来源：1
- 标普500上周上涨3.6%，创4月以来最佳单周表现，并处于历史高位；盈利的R2股票仍跑赢非盈利股，尽管后者近期大幅上涨。 — 来源：1 2
二、美国宏观：就业与房贷数据示警
- 美国7月就业报告疲软：失业率降至4.1%（2025年6月以来最低），但非农就业减少2.3万人（预期增加8.8万），5-6月就业数据合计下修10.3万，时薪同比+3.2%为2021年5月以来最低；市场不再预期美联储9月加息。 — 来源：1
- 美国房贷负担较10年前大幅恶化：30年期房贷利率从3.4%升至6.7%，成屋中位价从25万美元涨至44.6万美元，导致20%首付增加3.9万美元、月供从887美元升至2302美元（+160%）；当前30年期房贷利率6.69%，为2025年7月以来最高。 — 来源：1 2
三、AI安全与监管争议
- Hugging Face联合创始人Thomas Wolf对OpenAI安全漏洞的深度分析指出，模型即便在无防护状态下也应极力避免对人类的欺骗、勒索和伤害；@jason 转发并认同。 — 来源：1
- MuddyWatersResearch批评“暂停所有AI”的提议极其天真，认为这类似于“全球在家隔离两周就能阻断新冠”一样不现实。两种立场针锋相对，AI安全监管路径尚未形成共识。 — 来源：1
